| 2017年下半年以來，TDI價(jià)格進(jìn)入頻繁、大幅波動(dòng)的狀態(tài)，尤其是在四季度。2017年下半年中，TDI振幅高達(dá)88.2%，低點(diǎn)出現(xiàn)在7月初，以上海貨為例，7月初價(jià)格為22450元/噸，高點(diǎn)價(jià)格為42250元/噸，曾兩次分別出現(xiàn)在8月和10月下旬。而在8月份之后，TDI價(jià)格便一直維持在33500-42250元/噸之間運(yùn)行，震蕩區(qū)間僅有8750元/噸，振幅僅26%.
8-12月份，TDI經(jīng)歷三次漲跌，價(jià)格重心有下滑跡象，但趨勢(shì)較為緩和。由于下半年TDI市場(chǎng)各方幾乎都處于低庫存水平狀態(tài)，導(dǎo)致市場(chǎng)由于缺乏合理庫存作為緩沖，價(jià)格變得非常敏感，波動(dòng)頻繁。
8月份之后TDI工廠時(shí)長處于負(fù)庫存狀態(tài)，尤其在價(jià)格相對(duì)較低的時(shí)段，下游買氣集中涌現(xiàn)，TDI工廠極易出現(xiàn)超賣情況，導(dǎo)致后續(xù)生產(chǎn)不斷交付前期訂單，難以積累庫存。TDI下游用戶方面，一方面由于TDI價(jià)格高企成本壓力大，導(dǎo)致用戶逐漸調(diào)整采購節(jié)奏，下半年多數(shù)用戶隨用隨買，囤積原料庫存的情況大范圍減少。另外一方面由于安全生產(chǎn)工作的要求，下游用戶原料庫存線亦受到壓制降低。而貿(mào)易商方面，由于下半年TDI價(jià)格持續(xù)居于高位，資金成本高，且現(xiàn)貨資源逐漸收緊，貿(mào)易商亦多保持低持倉狀態(tài)，以靈活快速操作為主，導(dǎo)致TDI中間市場(chǎng)亦缺乏合理的現(xiàn)貨庫存緩沖。
在三方均保持低庫存水平的背后，是TDI供需格局的失衡。2017年TDI年度產(chǎn)量較2016年減少近6萬噸，而整體需求層面并沒有明顯的減少，部分環(huán)境保護(hù)工作不達(dá)標(biāo)的小型生產(chǎn)作坊遭到環(huán)境綜合治理工作的淘汰，但該部分用戶需求匯流入規(guī)模型企業(yè)中，整體的TDI下游需求，并沒有明顯的減量。因此在整個(gè)下半年，TDI市場(chǎng)三方，形成了低庫存水平的狀態(tài)，相應(yīng)的價(jià)格在沒有合理庫存作為調(diào)劑和緩沖的刺激下，對(duì)于市場(chǎng)消息面的反應(yīng)非常敏感，最終形成了價(jià)格頻繁、窄幅波動(dòng)的狀態(tài)。
在低庫存的保障下，TDI價(jià)格行至33000元/噸即遭遇強(qiáng)阻力位，繼續(xù)下探不易。而向上至40000元/噸附近，下游亦因高成本壓力而剛需萎縮，繼續(xù)上行亦呈現(xiàn)空漲狀態(tài)。
2018年中小下游將普遍延長春節(jié)假期，以規(guī)避高原料成本的壓力，并且目前來看，下游在節(jié)前囤貨的意愿相對(duì)較弱，囤貨量將遠(yuǎn)低于往年水平。而TDI工廠方面，在低庫存狀態(tài)下，即便經(jīng)歷春節(jié)假期的生產(chǎn)累積，TDI庫存水平仍在可控范圍。節(jié)前TDI市場(chǎng)或延續(xù)窄幅震蕩行情，而節(jié)后價(jià)格走向，仍然需要嚴(yán)密跟進(jìn)下游的采購節(jié)奏以及TDI工廠的庫存調(diào)整狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)。 |
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